文章 | 宝剑
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光库科技（股票代码：300620）作为光纤器件和芯片集成领域的领军企业，2024年前三季度的业绩表现亮眼，但背后隐藏着诸多隐忧与挑战。
光库科技成立于2000年11月9日，前身为光库通讯有限公司。公司历经多次转型与创新，已成为光纤激光器件、光通讯器件和激光雷达光源模块及器件领域的佼佼者。2007年引入硅谷技术团队，由王兴龙博士担任CEO，并被认定为国家“高新技术企业”；2010年设立“院士工作站”和“博士后科技工作站”；2013年成立“广东省院士专家企业工作站”和“光电器件工程技术研究中心”，海底光网络产品开始批量供货；2015年正式更名为“光库科技股份有限公司”；2017年在深交所创业板上市；2018年收购华微捷，并入选福布斯亚洲中小上市企业200强；2022年金鼎产业园建成并投产；2024年参加首届亚洲光博会，召开临时股东大会。
光库科技的主要产品包括光纤激光器件、光通讯器件和激光雷达光源模块及器件。这些产品广泛应用于光纤激光、光纤通讯、数据中心、无人驾驶、光纤传感、医疗设备、科研等领域。公司在全球范围内拥有广泛的客户基础，产品销往欧美日等40多个国家和地区，是全球少数几家海底长途光网络核心器件供货商之一。
2024年前三季度，光库科技实现营业收入7.39亿元，同比增长41%；实现净利润5581万元，同比增长19.53%。
其中第三季度实现营业收入3.18亿元，同比增长71.33%；实现净利润2547万元，同比增长70.2%。公司资产总额27.73亿元，较年初增长38.59%；经营现金流1.48亿元，同比增长115.28%。
偿债能力方面，速动比率2.05，流动比率2.66，资产负债率26%，表明公司短期偿债能力有所下降，但整体财务状况稳健。
营运能力方面，净现金周转天数477.32天，应收票据和应收账款周转天数276.85天，显示出公司在资金周转和运营资本管理方面存在严重挑战。
盈利能力方面，毛利率和净利率有所下降，但整体盈利能力保持稳定。
光库科技在全球光纤器件和芯片市场中处于领先地位，拥有广泛的产品线和客户群体。公司在光纤激光器件、光通讯器件等领域具有较强的市场竞争力，并在高端相干光通信市场中占据重要位置。
公司持续加大研发投入，2024年前三季度研发费用为1.09亿元，同比增长11.53%。公司在光纤激光器件、光通讯器件、激光雷达光源模块及器件等领域取得了多项技术创新成果，包括：自主研发的10kW激光合束器、3kW光纤光栅、500W隔离器、10kW激光输出头等产品达到全球先进水平；领先的保偏光纤器件处理技术和高可靠性器件技术，保持在保偏光无源器件市场及海底光网络市场的领先地位；激光雷达光源模块完成IATF16949体系认证，自主开发基于铒镱共掺光纤放大器的1550nm发射光源模块，拓展激光雷达集成化模块领域的发展机会。
加华微捷是光库科技的全资子公司，主要从事高端光纤连接产品和微光学连接产品的研发、生产和销售。2024年上半年，加华微捷实现营业收入5674万元，同比增长40%，净利润1137万元，同比增长157%。预计2024年第三季度将继续保持高增长态势。
拜安实业是光库科技的控股子公司，持股比例为52%。拜安实业在车规级1550nm激光雷达光源模块方面具有良好的解决方案，未来增长潜力较大。通过收购拜安实业，光库科技增强了在车载激光雷达光源模块领域的竞争实力，扩大了战略布局。
光库科技所在的光电子器件行业整体发展势头良好。随着AI、5G、数据中心等技术的快速发展，对光通讯器件的需求持续增长，为行业提供了广阔的发展空间。公司在光纤激光和光通讯领域的优势使其保持了业绩的快速增长。
尽管光库科技在2024年前三季度实现了显著的业绩增长，但背后存在多个隐忧与挑战：
营收增长与利润下滑：2024年上半年，公司营业收入同比增长24.41%，但净利润同比下降4.36%。这主要是由于公司加大了研发投入和汇兑收益减少所致。这种“增收不增利”的现象可能引发投资者的担忧。
资金周转问题：公司的净现金周转天数高达477.32天，应收票据和应收账款周转天数为276.85天，显示出公司在资金周转和运营资本管理方面存在严重问题。这可能影响公司的现金流和运营效率。
行业竞争激烈：光电子器件行业竞争激烈，公司面临来自国内外竞争对手的压力。如果不能持续创新和提升产品质量，可能失去市场份额。
技术更新风险：光电子器件行业技术更新迅速，公司需要不断投入研发以保持技术领先。如果技术更新无法满足市场需求，可能影响公司的长期发展。
海外扩展风险：公司计划在泰国建厂，以拓展海外市场。然而，海外市场的不确定性和政策风险可能对公司的发展造成不利影响。
光库科技凭借其在光纤激光器件、光通讯器件和激光雷达光源模块及器件领域的创新能力和市场竞争力，展现了强劲的增长潜力。然而，公司在资金周转、行业竞争和技术更新等方面面临诸多挑战。投资者在考虑投资光库科技时，应综合考虑其强劲的市场表现和潜在的风险。
